霍尔木兹海峡现缓和迹象 金价小涨 就业数据或定后续走向
霍尔木兹海峡现转机带崩油价、托起金价，但这波反弹能不能延续，本周美国就业数据说了算。
周二(8月4日)，现货黄金收涨0.5%报每盎司4077.21美元，盘中一度冲高1.2%至4106.24美元；美国期金收涨1.5%报4152.60美元，铂金和钯金涨幅均超7%。这并非孤立行情，而是油价大幅走软、地缘政治缓和预期升温、通胀担忧缓解与美联储政策路径重定价共振的结果。到了周三亚市早盘，现货黄金小幅走弱，交投于4070美元/盎司附近，北京时间07:46报4069.59美元/盎司，市场正屏息等待本周就业数据定调短期命运。
最直接的催化剂是油价重挫。周二布伦特原油期货跌逾5%至三周低点，背后是卡塔尔与美国官员释放积极信号：斡旋方在结束美伊冲突上取得进展，围绕重开霍尔木兹海峡的讨论也有进展。该海峡承担全球约五分之一石油和LNG运输，航道恢复预期缓解供应紧张，输入性通胀忧虑随之降温。道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出，油价走低可能是支撑金价的驱动之一，短期利率略有下降，美元指数同日收跌0.1%报99.85，进一步利好以美元计价的黄金。
美伊冲突持续五个多月后，外交结束希望重燃。卡塔尔埃米尔办公室称特朗普与其通电话讨论缩小分歧，但伊朗否认已对美谈判、仅与阿曼谈航道。美国高级官员乐观表态已推动债市反应：美债收益率普遍下滑，实际利率下行降低持金机会成本。不过交易员将局势比作“土拨鼠之日”，提醒此前多次假性突破；霍尔木兹附近仍有船只遭袭报告，美国导弹库存消耗担忧浮现，说明冲突长期成本在累积。
黄金中期走势仍锚定美国经济与美联储取舍。本周焦点在周三ADP与周五非农，分析师估7月非农增约8万、失业率4.2%附近。周二6月职位空缺减17.8万至735.9万，招聘与裁员均缓，劳动力市场稳定限制工资压力。美联储上周维持利率3.50%—3.75%但三名官员支持加息；若就业强则压制金价，弱则巩固利率见顶想象。6月贸易逆差收窄至733亿美元，二季度贸易拖累GDP一个百分点，勾勒出高油价与供应链扰动下的复杂图景。
往后看，金价在事件驱动与基本面间摇摆。短期美伊外交突破或反复经油价传至金市，就业数据是下一催化剂；中长期核心仍是实际利率与美元。只要中东未明朗，能源波动持续扰动通胀与政策，黄金对冲吸引力不会轻易退。铂金钯金大涨也反映工业金属在能源成本降后的情绪溢出，但板块联动能否持续仍需观察。
- 周二现货金涨0.5%报4077.21美元，期金涨1.5%，铂钯均涨超7%，周三早盘回落至4070附近。
- 布伦特跌超5%至三周低，霍尔木兹重开预期是直接导火索，通胀溢价回落托底金价。
- 两年期美债收益率到4.194%，9月加息概率降至59%，实际利率下行利好无息资产。
- 伊朗否认对美谈判，航道袭击报告仍在，外交反复可能让油价和金价都变脸。
- 周三ADP、周五非农是短期主线，7月非农料增8万，强弱将重定价联储路径。
- 中长期黄金看实际利率与美元，中东不明朗前对冲需求难消，但数据扰动频繁。