伊朗协议预期与美债收益率下行带动金价上扬
伊朗通航谈判和美债收益率走低把金价顶到了两日新高，但黄金技术面还没摆脱空头架子；泰铢跟着黄金走的避险故事听着新鲜，真当避风港还得掂量。
周二（8月4日），现货黄金盘中报4087.4美元/盎司，上涨约0.79%，随后在市场风险偏好改善的推动下冲高至4106美元/盎司，创下两日新高。这一走势的背后，是霍尔木兹海峡通航重启预期正在压制原油价格、缓解通胀压力：美元指数（DXY）当日下跌0.05%，市场越来越预期海峡将恢复通航。据伊朗伊斯兰共和国广播电视台报道，伊朗与阿曼仍在就霍尔木兹海峡事宜谈判，德黑兰方面考量是否允许欧洲国家开展扫雷作业；美国总统特朗普也转发了提及美伊无核化谈判临近协议的文章。油价方面，WTI大跌近5%至76.09美元/桶，市场预期通胀走弱带动美债收益率下行，美国10年期国债收益率跌10个基点报4.687%。
美国基本面数据给金价提供了另一层支撑逻辑。6月JOLTS职位空缺从753.7万降至735.9万，低于预期的740万，裁员规模处于低位，劳动力市场整体均衡；6月贸易逆差由776亿美元收窄至733亿美元，略高于730亿预期。市场焦点已转向7月ADP就业（预期私营新增7万，低于6月9.8万）、周四初请以及7月非农（预计新增8万）。值得注意的是，PrimeTerminal显示货币市场定价9月加息概率接近59%、12月达83%，纽约联储主席威廉姆斯虽乐观于通胀回落，但也留了“通胀不及预期就加息”的后手。若原油继续大跌，金价有望进一步走高。
技术面上，金价自上周五以来首次逼近4100美元，RSI即将上破50中性线，部分交易员视为买入信号；但市场结构仍是高点、低点均下移的空头格局。若突破50日简单均线4156美元并站上7月6日高点4202美元，才转为中性偏多；若下破8月3日低点4019美元，则测试4000关口及6月17日低点3959美元。另一方面，泰铢作为“东南亚版避险货币”近期被频繁提及——它并非官方锚定黄金，而是汇率波动与黄金牛熊周期长期共振，泰国深厚民间藏金与黄金交易中心地位让金价对泰铢需求产生牵引，金价上行时泰铢常获支撑。
从关联板块看，泰铢走势与本地黄金珠宝、贵金属进出口商及泰铢计价旅游换汇存在隐性联系，金价强势可能带动泰国黄金板块活跃并提振入境游换汇，但反转时红利即消退，具体传导比例缺乏公开量化数据，联动强度仍需观察。对黄金本身而言，后续需紧盯霍尔木兹谈判实质进展、美国就业数据对加息定价的修正，以及油价是否延续大跌。泰铢的“商品挂钩”叙事会否被其他东盟货币复制，也值得跟踪，但真实源仅点明属性，细颗粒度验证仍有待披露。
整体来看，本轮金价走强由地缘预期与利率曲线下移共同驱动，但基本面数据与央行表态让上行空间并未锁定。泰铢的黄金叙事提供了新兴货币观察切口，可它的软挂钩本质意味着避风港并非无波动。后续核心变量落在海峡通航落槌、美国劳工数据及泰国央行态度上，真实影响仍需观察。
- 8月4日现货金涨约0.79%至4106美元两日新高，WTI跌近5%与美债收益率降10基点成主要推手。
- 霍尔木兹海峡通航谈判预期压低油价缓和通胀，但伊朗与阿曼谈判仍在进行、未有终稿。
- 美国JOLTS与贸易逆差数据偏弱，市场盯ADP、初请和非农，加息概率定价仍超五成。
- 黄金技术面空头未改，4156与4202为转多门槛，4019下方看4000及3959支撑。
- 泰铢靠黄金周期共振成东南亚避险叙事，无官方锚定，美元强时光环易掉。
- 黄金珠宝与旅游换汇板块跟泰铢有隐性和金价联系，量化传导数据仍缺。