专访摩根士丹利中国首席股票策略师王滢：年初开始，全球主动型资金净流入中国！中东动荡下，中国资产尽显韧性

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在近期专访中给出一组观察：从今年年初开始，全球主动型资金已经呈现净流入中国的态势。这一表述并未附带具体的流入规模或月度节奏数据，但作为外资机构对中国资产配置的窗口判断，仍释放出一定信号。过去几年，主动型资金对新兴市场的态度反复，而中国能否持续获得净流入，往往取决于宏观预期与地缘变量的叠加。

王滢特别提到，在中东地区局势动荡的背景下，中国资产显现出韧性。通常情况下，地缘冲突会推升全球避险情绪，资金倾向于回流美元资产或黄金，但中国资产此次未被明显抛售，反而被部分主动型资金视为相对平稳的敞口。不过，原文并未披露外资对A股、港股投资价值及核心赛道的具体观点，因此哪些板块承接了流入，目前仍不清晰。

从市场影响看，主动型资金与指数型资金不同，其净流入往往伴随选股与调仓，对个股和板块的边际定价能力更强。但鉴于本次访谈未涉及具体核心赛道，A股与港股中哪些行业获得了实际增配，尚无法确认。对于投资者而言，外资流入的方向比流入本身更关键，而这部分信息目前处于空白。

关联品种与板块方面，中国资产通常涵盖A股、港股及中概股等敞口，但王滢的发言未指向任何具体标的或行业。这意味着，市场若仅依据“净流入”与“显韧性”的定性描述进行板块押注，可能面临信息不足的风险。后续应关注外资机构是否发布更细化的配置报告，以及实际北向或离岸资金流数据能否印证这一叙事。

后续关注点在于：一是全球主动型资金净流入的延续性，是否从年初态势转为季度级别的常态；二是中东动荡若进一步演化，中国资产的韧性是否会被重新定价。对于普通投资者，当前更稳妥的做法是等待更明确的资金流向与赛道信号，而非仅凭单次访谈结论做仓位决策。