金价承压美债走强，原油上涨施压贵金属
会员专属油价和美债收益率联手施压，金价短线回调，但月内超10%的涨幅说明多头底气仍在，接下来就看美联储的会议纪要和杰克逊霍尔讲话怎么给利率前景定调。
周二贵金属市场出现明显分化。据公开资讯，因国际油价上涨和美国国债收益率同步走高，持有无收益黄金的机会成本被推升，现货黄金承压下行，盘中一度触及4351美元/盎司附近的支撑位。但月内累计涨幅仍超过10%，显示这轮回调更多是涨势中的技术性休整，而非趋势反转。
本轮金价上行的背景并不复杂——地缘局势持续紧绷。伊朗方面多国外长私下承认其“战争与外交均取得胜利”，同时伊朗警告航运公司不要配合美国军事行动，议长明确表态在条件满足前霍尔木兹海峡不会开放。美国前总统特朗普则称与伊朗没有谈判，海上封锁全面有效但海峡正常运作。阿联酋在发出导弹警报后表态局势安全。多方角力下，油价易涨难跌，美债收益率也被通胀预期推高，这两者正是压制金价的主要变量。
不过，黄金的下方支撑依然扎实。据公开资讯，投资者需求回升以及各国央行持续增持黄金，为价格提供了缓冲垫。机构分析师指出，当前走势“似曾相识”，关键位争夺再次上演，4380美元/盎司一线支撑仍然稳固，中期多头格局未改。技术面上，日线收出小阳柱，布林带开口但KDJ指标形成死叉，MACD红色能量柱逐渐收敛；4小时图和小时图均显示短线反弹后可能面临回调压力。
白银走势与黄金类似但更弱。据公开资讯，现货白银大趋势维持宽幅震荡，中线阶段性下行，短线反弹后同样预计以回调为主，上方关注69.2和72.5美元/盎司，下方支撑在63和61.4美元/盎司。沪金方面，上方关注955和965元/克，下方支撑在946和938元/克；沪银主要运行区间看15040-16200元/千克，大区间在14950-17250元/千克。
接下来市场的核心变量是货币政策信号。美联储7月会议纪要以及美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话，将成为判断利率前景的关键。若释放偏鸽信号，实际利率可能回落，黄金有望重拾升势；反之，若暗示维持紧缩，金价可能延续调整。据公开资讯，周四的美联储利率决议也是本周的焦点事件，市场将从中寻找更多方向性线索。
综合来看，黄金中期上行逻辑未破，但短期受制于油价和收益率走高的双重压力，回调风险仍需观察。白银则相对更弱，区间震荡格局明显。后续关注中东局势演变、美联储官员讲话以及关键点位得失，这些将决定贵金属能否在震荡后选择向上突破。
- 油价和美债收益率走高，金价周二承压跌至4351美元附近，但月内涨幅仍超10%。
- 伊朗局势持续紧绷，霍尔木兹海峡封锁风险未解，油价高位运行间接压制金价。
- 央行增持和投资者需求回升，为金价提供了中期支撑，4380美元一线仍算稳固。
- 技术面显示短线反弹后可能回调，下方看4351、4330、4310，上方压力4381、4404、4449。
- 白银比黄金更弱，宽幅震荡中偏下行，短线反弹后大概率回调。
- 美联储7月会议纪要和杰克逊霍尔讲话是本周关键，利率前景将决定金价方向。