贵金属非农周黄金迎关键考验 4000美元支撑受关注或冲4750
黄金卡在4000到4100美元之间进退两难，下周非农一串就业数据成了破局关键，疲软数据可能把金价推向4750。
尽管现货黄金仍受制于4100美元/盎司下方，市场情绪却已出现微妙变化。越来越多分析师认为，4000美元/盎司附近正逐渐成为有吸引力的价值区域，即便美联储维持偏紧缩立场，黄金下方支撑也开始显现韧性。这一背景源于美国通胀仍明显高于美联储2%的目标，但美国政府公布第二季度经济活动弱于预期后，黄金对疲软经济数据的敏感度正在上升。随着下周一系列就业数据即将公布，金价正处于相对脆弱的平衡点，任何超预期或不及预期的数据都可能推动黄金脱离当前震荡区间。
Zaye Capital Markets首席投资官表示，黄金明显被困在区间内，很小的数据意外就可能推动价格脱离范围，下周对交易员极为关键。道富投资管理公司黄金策略主管指出，若就业数据令人失望并重估加息预期，推动两年期美债收益率跌破4%，黄金年底前可能升至4500至4750美元/盎司。反过来，若数据好于预期，黄金可能承压甚至跌破4000美元/盎司，但abrdn投资策略总监认为下行空间有限，投资者正减少了对美联储鹰派措辞的关注，转而聚焦政府债务上升、央行持续购金及高利率现实上限等长期基本面；美联储最近维持利率不变后美元反而下跌，被其视为验证了黄金投资者的方向。
Morton Wealth首席执行官表示，即便美联储有可能加息，黄金仍守住4000美元/盎司，说明投资者开始淡化鹰派措辞，实际利率远未高到推翻持有黄金逻辑，长端收益率走高但黄金稳健，叙事可能生变。不过德国商业银行大宗商品分析师认为，市场仍在押注9月加息，加息预期将限制上涨，直至通胀显出足够降温迹象。整体看，黄金处多空拉锯：4000支撑获认可，但加息预期、美债收益率及通胀压力限制破4100。下周重点数据密集，周一ISM制造业PMI、周二JOLTS、周三ADP与服务业PMI、周四初请、周五非农，突破方向取决于就业数据能否改变9月加息预期——疲软推短端收益率下行则再战4100，韧性则考验4000支撑。
- 现货黄金仍被压在4100下方，但4000附近越来越被分析师看作价值洼地。
- 下周非农周多项就业数据密集，任何意外都可能让黄金跳出当前震荡区间。
- 若就业疲软推两年期美债收益率破4%，黄金年底前有望冲4500至4750美元。
- 美联储三名委员支持加息25基点，9月加息预期仍是黄金上行的主要阻力。
- 央行购金与债务上升等长期基本面，让深跌被视为买入机会。
- 后续重点盯非农能否改变加息预期，以及4000美元支撑的有效性。