实时资讯
贵金属黄金季度跌十年来最猛，牛市根基未动摇显韧性
0:00
0:00
黄金二季度跌出十年最大单季跌幅，但央行和亚洲买家接住了盘，牛市底色还没破。
2026年第二季度，黄金市场遭遇十年来最大季度跌幅，行情持续震荡走弱，整体承压明显。据公开资讯，二季度受伊朗局势扰动引发能源危机、通胀预期推升，叠加美国加息预期升温、美债收益率及美元走强，无息资产持有成本被大幅抬高，触发市场抛售。不过世界黄金协会最新报告显示，金价短期回调并未击穿核心基本面：二季度黄金均价每盎司4056.59美元，环比下跌8%，但同比仍大涨37%，长期上涨格局未被打破。上半年全球总需求2522吨，同比小涨2%，需求总金额更创下3800亿美元新高，资产韧性不言自明。
资金面呈现明显东西分化。欧美避险情绪降温，二季度黄金ETF净流出45吨，北美减持规模写下2013年以来上半年最差表现，投资者借实际利率走高获利了结；但季度内多次出现逢低买盘，战略配置价值仍被认可。另一边，亚洲实物需求坚挺，印度投资需求同比涨9%，场外交易增量基本来自亚洲。官方端更是强势回流：一季度短暂低迷后，二季度央行采购量大幅反弹至289吨，创历年二季度最高，其中亚洲大国央行单季增持33吨，为2023年末以来最大规模。调研显示89%的受访央行看多储备增长，45%计划继续增持，去美元化逻辑固化。
关键数据：亚洲买盘与央行增持力度
二季度全球金条金币需求307吨，亚洲大国上半年零售投资314吨创同期纪录；央行购金反弹至289吨，为一季度五倍以上。
唯一的短板在首饰端：高价令二季度全球黄金首饰消费同比下滑17%至278吨，亚洲两大消费国均回落，轻量化、以旧换新成为主流。供给则平稳，矿产金产量同比小增2%创新高，再生金因售金意愿低下滑6%，整体格局无系统性金融风险。截至北京时间7月31日11:52，现货黄金报4076.33美元/盎司。机构判断，短期金价或延续震荡，待货币政策预期落地，依托亚洲实物与央行双支撑，后续重启上行具备空间，但具体节奏仍需观察。
⚠ 警惕首饰消费走弱拖累供需预期
高金价压制大众消费，二季度首饰消费278吨同比降17%为疫情来最低，若投资需求同步退潮，短期供需平衡或受扰动，需关注消费端向投资转移的趋势是否延续。
⚠ 关注美元与美债收益率反向扰动
若美国加息预期再升温、美元及美债收益率走强，可能重新抬高持有成本引发抛售，对黄金短期反弹形成压制，宜留意利率预期变化。
先记这几点
- 二季度黄金均价4056.59美元、环比跌8%，但同比涨37%，十年最大季跌未改长期趋势。
- 欧美ETF净流出45吨，亚洲实物及场外交易接棒，区域资金分化明显。
- 央行二季度购金289吨创同期纪录，亚洲大国央行增持33吨为2023年末来最多。
- 首饰消费同比降17%成唯一短板，矿产金微增、再生金下滑令供需整体平稳。
- 现货金7月31日报4076.33美元，短期震荡整理，下半年上行空间仍需观察。