房地美：美30年期房贷利率降至6.67%终结五周连升
美国房贷利率终于结束五周连涨，但6.67%仍处一年多高位，通胀走弱让加息预期降温，房地产却还没缓过劲来。
据公开资讯，房地美8月14日公布的数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率从一周前的6.69%降至6.67%，结束了此前连续五周的上涨势头。不过这一水平仍处在一年多来的最高区间，对普通购房者的月供压力并未实质性缓解。背后的宏观背景是，美国就业市场正在降温，7月价格涨幅连续第二个月放缓，能源、汽油和食品价格均较上月下降，基础通胀指标已降至五年来低位，叠加当月非农弱于预期、失业率降至4.1%，市场开始重新定价货币路径。
通胀数据的走弱直接影响了利率预期。机构分析师指出，结合就业报告，美国经济数据正在减轻美联储未来几个月加息的压力，投资者预计9月加息25个基点的概率从48%降至38%。另据关联数据，美国7月CPI微降至3.4%，汽油跌价是主因，多家机构此前预测的未季调CPI年率区间在3.3%至3.6%，实际表现基本落在该范围内。上周初请失业金微增、7月企业裁员降至两年低位，也侧面印证劳动力市场冷热交织的状态。
但房地产需求端依旧承压。高利率和经济不确定性继续抑制买房意愿，数据显示美国7月房屋销售量较6月下降4.1%，降至近两年来最低水平。俄央行黄金外储至7月31日当周降至7203亿美元，虽不直接关联美国房市，但反映出全球储备资产在通胀与地缘扰动下的再配置波动。对美债和REIT板块而言，房贷利率止涨未反转，短期估值修复的逻辑仍显薄弱，后续居民购房能力是否随薪资回暖仍需观察。
伊朗战争对通胀的影响可能弱于此前预期，这是本轮利率微降的底层假设之一，但地缘溢价并未消失。机构分析师认为，谈判陷入停滞使布伦特与WTI的溢价结构暂时稳固，一旦航运避险情绪重燃，房贷市场的边际利好很容易被能源端吞噬。当前节点，建材、家电等地产后周期板块的订单修复节奏，也取决于成屋销量能否脱离近两年低位，而非单看按揭利率的几点偏差。
往后看，市场核心矛盾从“通胀是否见顶”转向“宽松交易能否兑现在实体”。据公开资讯，后续应跟踪8月非农与CPI是否延续降温、霍尔木兹海峡谈判有无突破性文本，以及房地美利率能否跌破6.5%的心理线。在这之前，美国房地产的成交底部确认尚早，联储政策拐点对双线（利率端、销售端）的传导效率仍需观察。
- 美国30年期房贷利率微降2bp至6.67%，结束五周涨但仍在一年多高位。
- 7月CPI降到3.4%、基础通胀五年低，9月加息25bp概率从48%滑到38%。
- 7月美国房屋销量环比降4.1%，创近两年最低，高利率继续压着需求。
- 霍尔木兹谈判卡住，油价高位担忧没消，可能把通胀下行的好处吐回去。
- 俄央行黄金外储周降至7203亿美元，全球储备再配置波动值得留意。
- 后续盯8月就业通胀数据和房贷利率能否破6.5%，房市底还没确认。