恒指低开低走，盘中一度跌超300点

8月12日港股市场未能摆脱前一日低迷惯性，恒指今早低开低走，盘中一度跌逾300点，最低见25323.33点。截至午间收盘，恒指收跌1.17%，报25352.13点，恒生科技指数收跌1.17%，报4767.88点，恒指大市成交额达1170.08亿港元。从盘面结构看，资金并没有全面撤退，而是出现了比较清晰的内部分化。

具体板块上，存储芯片、光通信等算力硬件板块表现强势，黄金股回暖向好，创新药延续活跃态势；与之相对，科网股早盘表现疲软，集体调整。个股层面，长飞光纤光缆(06869.HK)收涨7.86%，再鼎医药(09688.HK)收涨5.72%，兆易创新(03986.HK)收涨5.61%，赤峰黄金(06693.HK)收涨3.14%；而腾讯音乐(01698.HK)绩后收跌13.59%，腾讯控股(00700.HK)收跌2.93%，成为拖累大盘权重的重要力量。

从缘起来看，恒指连续两个交易日走弱，科技指数同步水下盘整，显示短线风险偏好在昨晚美股科技方向波动后有所收敛。不过半日超千亿港元的成交额，说明下方承接并不弱，存量博弈下资金向算力硬件、避险黄金及景气创新药倾斜，科网龙头的业绩与估值匹配度则被重新审视。这种结构性切换能否在下午延续，仍需观察。

关联品种与板块方面，算力硬件中的光通信标的如长飞光纤光缆大涨近8%，与存储芯片的兆易创新涨5.61%形成呼应，暗示本地资金对AI基建链的关注未散；黄金股随赤峰黄金涨3.14%回暖，或反映对宏观不确定性的对冲需求。创新药再鼎医药涨5.72%，说明医药活跃度有连续性。后续关注午后南向资金净买入变化、科网龙头能否收窄跌幅，以及美股夜盘对恒生科技指数的外溢影响。

整体而言，8月12日上半场港股是典型的结构性弱市：指数被科网权重压住，但硬件、黄金、创新药三条线仍给出正收益。据公开资讯，这种格局下个体风险与板块机会并存，短线操作者宜区分业绩兑现与题材驱动。至于大盘何时企稳，取决于权重股抛压释放节奏与外围科技股氛围，目前下结论为时尚早。