午后港股黄金股跌幅加深，紫金矿业跌逾5%灵宝黄金跌逾6%

港股市场午后抛压集中落在黄金板块上。据公开资讯，紫金矿业（02899.HK）跌幅扩大至超过5%，灵宝黄金（03330.HK）跌超6%，招金矿业（01818.HK）、山东黄金（01787.HK）等也同步下行。黄金股这一波集体走弱，发生在外围地缘风险信号生变的节点——此前推升贵金属避险溢价的变量正在被重新定价。

触发情绪拐点的外部线索来自原油端。据公开资讯，特朗普叫停对伊动武并推动谈判，国际油价一度跌超7%。地缘紧张缓和的预期直接削弱了黄金作为避险资产的短线吸引力，也让此前押注冲突升级的资金开始撤出。不过，黄金股下跌是否意味趋势反转，仍需观察。

把视线拉回个股层面，灵宝黄金的走势尤其值得琢磨。据公开资讯，其子公司华源矿业勘查获阶段重大进展，本应构成中长期利好，但股价却在今日随板块跌超6%，说明短线市场更在意宏观风险偏好的切换而非单体矿产利好。另一边，关联市场也并不平静：韩交所KOSDAQ因期货跌超6%触发熔断而暂停交易，豆粕减仓下行跌超2%，跨市场的避险与去杠杆情绪交织。

量化产品的动向也暗含风险偏好降温。据公开资讯，幻方量化9只产品7月跌超20%，多只年内收益告负，反映中性与指数增强策略在波动市中承压。这类产品的赎回或调仓压力，可能间接影响包括港股通在内的交叉资产配置。对黄金股而言，若后续避险资金回流不明显，板块估值修复节奏仍需观察。

往后看，黄金股的核心变量仍锚定两处：一是伊核谈判的实际推进与油价中枢是否stable下移，二是港股通资金对贵金属板块的持仓态度。灵宝子公司的勘查进展属慢变量，短期难抵宏观定价。投资者宜把今日跌幅放在全球风险资产重估的图景里看，而非孤立解读为单一公司利空。后续重点盯住国际油价日内修复情况与港股黄金股南向资金净额。