市场资讯华泰指汽车板块二季度基金重仓占比1.65%创2021年新低

据公开资讯，8月1日华泰证券研报显示，2026年二季度汽车板块基金重仓持股占比降至1.65%，为2021年以来最低水平，同时估值处于近5年15%以下分位。仓位与估值同处历史相对低位，意味着板块在经历一轮快速筹码出清后，定价已经压缩到较悲观的区间。研报指出，本轮减配的主因是内需退潮压低了板块盈利预期，而AI主线的资金虹吸效应则加速了筹码出清，使得减仓被压缩在一个季度内快速完成。

从结构上看，四个核心子板块在二季度全部减配，但内部分化明显。乘用车减配最深、基本面最弱；商用车盈利实际上在改善，但持仓与股价跌幅居前，两者背离最大；零部件最为抗跌，部分具备独立α的个股甚至获得加仓；摩托车及其他成为汽车二级板块中唯一超配的板块。这种冷热不均的格局，反映出资金在退出大盘贝塔的同时，仍在细分方向保留选择性头寸。研报认为，板块赔率或已到极值，向下空间有限，而赢率取决于板块基本面拐点，重点关注三季度末内销景气度改善情况。

在关联品种与板块层面，据公开资讯，方向上看优先关注出口亮眼的商商用出口链和摩托车板块，以及具备独立α的零部件个股。乘用车因基本面偏弱，短期仍缺乏重塑持仓共识的抓手；而商用车虽然盈利改善但股价与持仓表现背离，说明市场对其改善的持续性仍存疑。摩托车及其他作为唯一超配二级板块，显示资金对结构性景气方向的偏好并未完全熄灭。不过，上述方向能否转化为指数级行情，仍取决于整体内销景气度的确认。

市场影响目前更多体现在预期层面。仓位降至低位，意味着后续边际卖出的压力减轻，但估值修复需要基本面信号配合。AI主线对汽车板块的虹吸在二季度表现突出，若后续AI板块波动加大或性价比下降，汽车作为低配洼地的相对吸引力能否回升，仍需观察。整体而言，板块当前更像是处在‘赔率合适、赢率未明’的 stage，投资者不宜将低仓位直接等同于反转起点。

后续关注点集中在三季度末的内销景气度边际变化，以及出口链与摩托车板块的订单兑现情况。据公开资讯，研报明确将赢率拐点与内销挂钩，因此任何高频数据如终端零售、渠道库存的异动都可能影响配置节奏。此外，具备独立α的零部件个股虽获加仓，但个股逻辑能否抵御板块贝塔拖累，也需持续跟踪。在更多硬数据落地前，板块讨论预计会围绕‘低配何时反转’反复拉锯。

值得注意的是，当前素材未提供具体的行情点位、涨跌幅或后续收益率预测，因此任何关于板块绝对回报的判断都缺乏依据。对于投资人而言，汽车板块的低位更多提供的是风险收益比参照，而非确定性机会。在内需真正企稳前，结构优于总量、细分优于整体的策略或更符合当前机构视角。板块能否从‘低配’走向‘回补’，核心还是看三季度末那道景气验证关口。