洛阳钼业拟修订重续与宁德时代及KFM集团关联交易协议

7月31日，洛阳钼业发出公告，打算对与宁德时代集团、KFM集团签署的两份持续关联交易框架协议做年度上限的修订和重续。这类框架协议原本就是为保障长期供应链和客户关系稳定性而设，每隔几年根据业务实际重谈额度上限，在有色金属和新能源材料大厂里属于常规动作。此次重续覆盖2026至2028三个年度，相当于把未来三年的关联交易“盘子”先框定下来。

具体看额度，洛阳钼业向宁德时代集团销售产品的预计年度上限分别为3.85亿、4.30亿和5.00亿美元，呈逐年递增；从宁德时代采购产品的上限则为1.35亿、1.85亿和1.90亿美元。另一头，公司向KFM集团购买产品的上限分别为6.05亿、7.80亿和14.00亿美元，提供设备等服务上限为1300万、1500万和1450万美元。单从数字看，对KFM的采购规模在2028年出现明显跳升，或对刚果（金）铜钴项目的资源回流有直接影响，但具体货量和品类结构据公开资讯尚未披露。

对市场而言，洛阳钼业绑定下游电池龙头、重续上游资源方协议，透露出铜钴等核心品种产销节奏继续扩张的信号。宁德时代作为终端需求锚点，其采购上限走高，间接反映锂电材料备货预期不弱；而KFM采购额2028年翻至14亿美元量级，显示洛阳钼业对海外权益矿的变现或供应依赖在加深。不过，框架协议的上限不等于实际执行额，最终成交还要看价格、运输与矿端产出，对二级市场相关标的的实质拉动仍需观察。

从关联板块看，洛阳钼业此次动作牵动铜、钴及锂电材料链条，A股有色采选、动力电池材料板块的情绪或受间接影响，但个股走势仍取决于大盘风格与半年报业绩兑现。后续应重点盯两件事：一是股东会审议结果及公告落地时间，二是公司是否随年报或专项公告披露框架协议对应的具体品种与数量安排。在更多明细出来前，外界对交易真实体量的判断只能停留在“上限”层面。

总体看，这份重续协议更像是洛阳钼业给未来三年供应链打的“底稿”，把和宁德时代、KFM的合作关系以数字形式固化。在新能源金属波动加剧的背景下，长协框架有助于平滑敞口，但执行成色与股东态度，才是接下来真正值得跟踪的变量。