伊朗立场趋硬腾挪空间拓宽 金价回调蓄势

周二欧美时段，现货黄金买盘明显乏力，价格持续承压在4100美元下方，北京时间19:21报4057.26美元/盎司。特朗普连日释放中东和谈顺利、地缘缓和的信号，金价一度脉冲式冲高，但很快回落。背后是美伊谈判“罗生门”反复上演，而伊朗这边内部权力洗牌、对外经贸布局同步推进，正在重新塑造地区博弈的格局。传统避险资产黄金，既要消化伊朗人事与贸易协定消息，又得面对美元避险回流、油价反弹推升通胀以及美联储加息预期的多重挤压。

据伊通社消息，巴基斯坦商业部长在第十届巴伊联合贸易委员会会议上表态，决心完成伊朗—巴基斯坦自由贸易协定，双方目标将双边贸易推至每年100亿美元。巴基斯坦能源紧缺，想便利进口伊朗油气和石化产品，也想借机外销大米、肉类并带动边境经济；对伊朗而言，霍尔木兹海峡海上风险高悬，巴方的陆路口岸、瓜达尔港与卡拉奇港是关键备选通道，可绕开海上封锁。不过美国次级制裁仍是最大约束，口头表态不等于短期落地，但一旦实质推进，伊朗便拥有陆上经济备份，降低对海运的单点依赖。

伊朗内部权力格局也在边际变化。凌晨传出预案：最高领袖计划任命军事助手穆赫辛·雷扎伊接替最高国家安全委员会秘书，该岗位掌控对美博弈与海峡顶层策略；雷扎伊属革命卫队元老、立场更强硬，若落地将抬高妥协门槛。此消息尚属传闻未官宣。同时总统佩泽希齐扬公开否认辞职传闻，强调与武装部队协调；此前神职人员称其曾以辞职要挟遭否认。文官务实路线与革命卫队强硬路线的矛盾，是辞职传闻的底层投射，现阶段博弈主动权明显在强硬派手中。

行情层面，周一伊朗否认对美谈判招致特朗普反击，此前特朗普正是以谈判为由取消高强度打击；另有革命卫队无人机袭科威特美军基地的消息，令斡旋成功率下降、美元避险走强并打压金价。伊朗顾问反驳美方海峡通航说法，胡塞武装同步封锁沙特海上航线，原油收复部分失地。油价反弹重新点燃通胀担忧，CME美联储观察显示9月加息概率突破60%、年内高于85%，加上美国ISM制造业PMI走强，美元脱离6月中旬低点，进一步施压黄金。纽约联储主席威廉姆斯称若通胀不回落将毫不犹豫加息。

综合看，伊朗文官体系受革命卫队压制、人事预案叠加巴伊贸易协定，使其面对美军周旋潜力更强，短期难轻易让步。本周五非农将直接指引美联储取向，驱动美元并催化黄金实质行情；技术面金价仍受下降通道下轨压制，但窄幅整理后不久或现突破形态，综合基本面判断现阶段向下阻力相对更小，最终大概率向上（不排除先下破再快速上破）。后续除非农外，伊朗人事官宣与巴伊FTA进展也需持续跟踪。