贵金属黄金陷4000美元攻防战，分歧加剧，非农或破局
黄金还在4000美元门口反复拉锯，美联储没松口、油价又来捣乱，下周非农很可能成为打破盘局的那根导火索。
现货黄金本周继续在高位箱体内来回晃，周初从4051.51美元/盎司附近起步，一度跌破4000美元/盎司至3995.90美元/盎司，周四温和PCE数据后又弹回4119.82美元/盎司的全周高点，但最终没撑住，周五美市尾盘收在4043.86美元/盎司，日内跌1.45%，周线微跌0.21%。全周价格大致在3995.81至4120.46美元/盎司之间运行，多空围绕4000美元关口的争夺相当胶着。美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，但有三名官员投票支持加息，短期政策转向宽松的信号基本没看到；油价反弹带来的通胀担忧和美债收益率上行，持续压着黄金头顶。
下周市场注意力会高度集中在就业数据上，周一ISM制造业PMI打头，周二JOLTS职位空缺、周三ADP和ISM服务业、周四初请、周五7月非农收官。Bannockburn的Marc Chandler指出，上周金价在3996至4116美元/盎司横盘，即便美元走弱、短债收益率回落，黄金仍跌约0.6%，技术面进8月偏弱。多数受访策略师认为，非农会直接改写市场对美联储9月路径的押注，也是金价跳出当前区间的最大催化剂。对后市判断几乎是三分天下：有人看涨守住4000就维持长期多单，有人看平说央行购金掩盖了经济风险，也有人提醒4000至4200横盘已是多头最好局面。
对4000美元底线，Walsh Trading的Sean Lusk认为多次闪破都拉回，说明资金不愿在下方抛售，且后续有印度排灯节、中国春节等实物需求季节支撑；StoneX的Bob Haberkorn则倾向“最后一跌”观点，认为油价上涨压制贵金属，若美联储最终没加息，秋季反而可能开启新涨势。中东与伊朗局势、霍尔木兹运输风险也是被多名分析师提及的变量，但其对金价的具体拉动方向仍需观察。关联品种上，白银与其联动被看好，原油反弹通过通胀预期间接牵制贵金属，美股风险偏好变化同样值得盯住。
- 本周黄金周线几乎平收，4000美元关口多次失而复得，暂时仍是多空分水岭。
- 美联储按兵不动但有三票支持加息，短期宽松没影子，美债收益率和油价是上方两座山。
- Kitco调查里分析师看跌略多，散户看涨降温，市场情绪比前几周老实不少。
- 下周从ISM到非农全是就业牌，尤其周五非农，可能直接定调9月利率预期和金价突破方向。
- 有经纪商喊出3800美元“洗盘”再说，也有交易员盯排灯节和春节实物需求做季节补位。
- 中东和能源走势目前只算变量不算结论，黄金能不能破局还得等数据和非农后美联储信号。