美联储逆回购操作吸纳18家对手方3.17亿美元
会员专属美联储隔夜逆回购用量跌破4亿美元，市场钱多到没处放，流动性宽松程度可见一斑。
美联储在固定利率逆回购操作中仅接纳了18个对手方的3.17亿美元，这一数字较此前进一步萎缩。作为对比，该工具在2022年底曾吸纳超过2万亿美元的资金，如今规模已缩减至近乎“归零”的水平。逆回购工具是金融机构将多余现金存入美联储以获取利息的渠道，其用量骤降直接反映出银行体系内流动性极为充裕，机构不再需要通过该工具来消化冗余资金。
这一变化并非孤立事件。此前美联储逆回购工具曾单日吸纳六家对手方的1.55亿美元，同样处于极低水平。市场普遍认为，这源于美联储缩表（量化紧缩）进程已接近尾声，叠加财政部发债节奏放缓，导致市场资金面持续宽松。纽约联储的数据显示，逆回购用量已连续多周在个位数亿美元徘徊，与过去数万亿规模形成鲜明反差。
逆回购工具的低迷对各类资产都有间接影响。一方面，银行和货币基金持有大量现金却缺乏安全投资渠道，可能继续涌入短债市场，压低短期收益率；另一方面，股市和加密货币等风险资产在流动性充裕环境下往往获得支撑。近期美股维持高位，部分科技企业融资活跃——如Nebius拟发行45亿美元可转债，Anthropic将循环信贷额度扩容至超100亿美元——这些动作都与宽松的融资环境密不可分。
不过，极低的逆回购用量也带来新的不确定性。一些机构分析师指出，这可能是美联储即将结束缩表的先行指标，但具体路径仍取决于通胀和就业数据。与此同时，企业层面的动态也值得留意：塔吉特在第二季度财报中确认收到9.94亿美元关税退款，并计入毛利与营业利润，这显示贸易政策调整对实体企业财务的直接影响正在显现；高盛斥资最高4.1亿美元收购房地产公司LCN，则反映资本在低利率环境下加速配置实物资产。
从宏观视角看，逆回购工具的低迷与美联储资产负债表收缩的“尾声”互相印证。尽管鲍威尔曾表示逆回购余额降至接近零是“预期内”的，但后续美联储是否调整超额准备金利率（IOER）或放缓缩表节奏，仍需观察。市场参与者应关注每周四公布的逆回购数据以及美联储的公开市场操作公告，以判断流动性环境的边际变化。
- 美联储隔夜逆回购用量只剩3.17亿美元，几乎是清零状态。
- 以前这工具能吸纳超2万亿，现在钱多到银行都不想存了。
- 流动性极度过剩，短期利率可能继续被压着。
- 企业融资活跃，像Nebius发债45亿、Anthropic扩信贷，都赶上好时候。
- 塔吉特靠关税退款赚了近10亿，直接进了利润。
- 高盛花4亿多买房地产公司，资本在找新去处。