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通胀压力趋缓或令韩国央行放慢加息，M&G称韩国国债有望走强
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当市场还在押注韩国央行继续加息时，M&G投资公司却逆势看多韩国国债，认为收益率曲线定价了过多加息。
在通胀压力缓解和人工智能热潮带来的税收意外增长背景下，韩国债券市场可能迎来转机。M&G投资公司亚洲固定收益业务负责人表示，韩国央行可能放缓加息步伐，同时政府借款规模有望缩减，这为韩国国债走强提供了支撑。该公司过去两个月已增持韩国国债，认为收益率曲线定价了过多加息。
这一观点与市场普遍预期形成鲜明对比。近期韩国国债面临压力，7月份外国资金净卖出约12亿美元，为自2025年2月以来最高水平；自6月底以来，10年期收益率已上涨22个基点。尽管如此，M&G投资公司认为，地缘政治因素和持续高涨的人工智能热情将在未来几周内缓解债券市场的压力。
⚠ 警惕韩国国债市场情绪反复风险
尽管M&G投资公司看好韩国国债，但市场资金外流和加息预期仍存，债市走势可能受经济数据、央行政策表态及全球风险情绪影响，存在反复可能。
M&G投资公司的乐观情绪并非孤立。人工智能热潮正促使韩国芯片制造商和硬件供应商大幅增加税收，改善政府财政状况，从而减少发债需求。这种基本面变化为债市提供了潜在支撑，但能否扭转外资流出趋势，仍需观察。
关联品种方面，韩国国债走强可能利好韩元资产及本地债券基金，但对依赖出口的芯片板块影响有限。若债市企稳，或间接缓解韩国金融市场的整体压力，但板块联动效应仍需观察。
关键数据：韩国国债外资流出与收益率变化
7月外国资金净卖出韩国国债约12亿美元，为2025年2月以来最高；10年期收益率自6月底以来已上涨22个基点。
风险提示方面，M&G投资公司的观点基于当前通胀与AI税收红利，若通胀回升或芯片行业景气度下滑，韩国央行可能维持紧缩，债市压力将重现。后续关注韩国央行政策表态、月度外资流向及芯片出口数据，以验证债市拐点是否确立。
核心提炼
- M&G投资公司认为韩国央行可能放缓加息，和市场的预期不太一样。
- AI热潮让韩国税收增加，政府可能减少发债，这对债市是个好消息。
- 尽管外资在卖韩国国债，但这家公司反而在加仓，觉得收益率涨过头了。
- 韩国国债最近压力不小，外资净卖出创了阶段新高，收益率也涨了不少。
- 债市能不能真稳住，还得看韩国央行接下来的动作和资金流向。