伊朗石油海上库存飙至5800万桶，九成未售出、亚洲买家观望

伊朗石油海上库存近期飙升至5800万桶，其中九成尚未售出，亚洲买家整体处于观望状态。这一数字背后，是德黑兰出口命脉再度受冲击的现实——此前美国突然撤销对伊豁免令，让原本就紧绷的原油外销通道再添阻力。与此同时，霍尔木兹海峡的石油流量已飙回1000万桶/日以上，美国方面称伊朗的“封锁牌”已然失效，但流量的恢复并没有转化为伊朗库存的消化。

从市场盘面看，布伦特原油此前冲上80美元后又回到77美元附近，约300万桶的周度增库一定程度上压住了地缘战火带来的风险溢价。另有数据显示，霍尔木兹油流超过1000万桶，油价却继续下跌，说明供给端宽松预期正在盖过短期冲突叙事。伊朗方面曾称40天内卖出4000万桶原油且涨价20%，但美国财长贝森特公开表示多数买家仍不敢买，真实成交与官方口径之间存在明显温差。

把视角拉回供需结构，霍尔木兹流量重回1000万桶/日，意味着关键水道的实际通行并未长期受阻，市场对“断供恐慌”的定价正在退潮。但伊朗6300万桶原油滞留海上的关联记录显示，外运不畅并非单纯因为海峡封锁，更多卡在买方意愿与制裁豁免的政策边界上。对于依赖中东资源的亚洲炼厂而言，现货采购节奏放缓，也是在等待更清晰的政策信号与价格安全边际。

后续需要关注的是，美国对伊豁免令是否会出现新的调整，以及亚洲买家何时从观望转向实质采购。若库存持续累积，伊朗官方“高价快销”的说法将更难被市场采信；若海峡流量保持稳定但油价仍偏弱，说明交易主线已转向库存与需求，而非地缘脉冲。对于原油、油化工及航运板块而言，短期波动仍由政策与库存数据牵引，实质趋势仍需观察。

总体来看，伊朗海上库存高企与亚洲买家观望，构成了当前原油市场最现实的供给过剩底色；而霍尔木兹通行的恢复，则削弱了风险溢价的想象空间。在官方出口说法与买方实际行为背离的窗口期，市场更可能按“库存压价、政策定区间”的逻辑运行，直至出现明确的去库或政策拐点。

伊朗海上原油库存到5800万桶，九成没卖出去，亚洲买家基本都在看戏。

霍尔木兹石油流量回到达1000万桶/日以上，美国说伊朗封锁牌不好使了。

布油冲80又掉回77，大概300万桶增库把战火的溢价压了下去。

伊朗说自己40天卖了4000万桶还涨了20%，但美方说多数买家真不敢买。

美国撤了豁免令，伊朗外运卡的主要不是海峡，是买家意愿和制裁边界。

后续盯豁免令调整和亚洲采购节奏，原油趋势现在还真看不太清。