又一大行“撕报告”！野村倒戈：美联储2026年不会降息

又一家华尔街大行推翻了自己之前的判断。野村最新报告明确转向，认为美联储在2026年不会进行任何降息操作，这与市场此前对宽松周期的普遍预期形成明显反差。就在不久前，野村还站在“明年将开启降息”的阵营里，此番倒戈让“美联储2026年按兵不动”的论调从边缘声音变成了大行版本。

这一转变的背景，与美联储权力交接直接相关。沃什已宣誓就职美联储主席，仪式由特朗普主持；被外界称为“美联储传声筒”的观察人士指出，白宫高调“迎新”，却撞上了最不愿看到的剧本——新主席带来的政策不确定性，可能让降息窗口继续关闭。沃什时代到来，被一些市场分析贴上“制度变革图谱”的标签，其偏好截尾均值通胀这一数据，也意味着决策框架可能不同于前任。

核心事实层面，野村是目前公开“撕报告”的较大机构之一，其结论指向2026年联邦基金利率维持现状。关联信息显示，沃什重返美联储后正着手建立自己的“战队”，人事与思路的重构，使货币政策的连贯性出现问号。至于截尾均值通胀，作为主席偏爱的衡量方式，剔除了波动较大的价格成分，或令美联储对“通胀达标”的门槛判断更窄。

对市场而言，美债、美元及黄金等品种对利率路径最敏感。若2026年真无降息，短端收益率或维持高位，美元相对支撑增强，而依赖宽松预期的板块估值可能承压。不过，当前仅野村一家大行明确倒戈，其他机构是否跟进、沃什战队搭建后政策细则如何，仍无定论，实际冲击仍需观察。

后续关注集中在两方面：一是沃什团队的人事落定与截尾均值通胀在官方表述中的权重；二是更多大行会否像野村一样重写报告。白宫高调迎接新主席的背后，是市场对“不降息剧本”的消化能力，眼下任何风吹草动都可能被放大。

野村把2026年美联储降息预期直接删了，从降息派变成不降息派。

沃什已经当上美联储主席，特朗普主持了就职，政策风格可能换血。

沃什喜欢用截尾均值通胀，市场老拿CPI猜降息可能要失灵。

美债美元黄金对利率最敏感，不降息的话短端收益率或撑住。

现在就野村一家大行改口，别人跟不跟还得盯着。

后续看沃什搭班子和更多大行报告，剧本变不变全在这两个点。