中金 | 沃什的重构：缩表降息、货币归本

中金指出，沃什的政策主张是对货币投放机制的调整，也是逆全球化下“美国优先”在货币领域的延伸。

这一转变意味着美元流动性持续泛滥的叙事将面临修正，单纯依赖流动性驱动、受益于“美元超发”的资产或将承压。