国家发改委：将制定2026年至2030年扩大内需战略实施方案

4月17日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况。国家发改委在会上明确表示，将制定2026年至2030年扩大内需战略实施方案。作为衔接“十五五”规划开局的关键政策安排，这一方案意味着未来五年扩内需将从顶层设计层面系统铺开，消费与投资两端的具体抓手值得期待。

在宏观政策谋划扩内需的同时，部分实体行业的供需矛盾仍在财务报表上集中暴露。根据已披露预告，15家上市猪企预计上半年合计亏损超过150亿元，行业整体陷入近年来少见的亏损泥潭。这背后是2022年至2023年产能扩张潮与本轮周期中消费恢复偏慢的持续错位，供需宽松格局迟迟未改，也说明行业底部磨底的时间可能比此前部分预期更长。

养殖端的寒意也在向产业链上下游传导。生猪期货及上游饲料、动保等链条都会受到养殖端亏损的影响，企业缩减补栏与压降成本可能令饲料需求偏弱；而猪价若长期低位，终端肉制品加工企业的原料成本则相对宽松。整个农牧板块的内部分化，预计会随猪企现金流状况进一步拉开。至于亏损能否加速产能出清、猪价拐点何时到来，目前仍需观察。

另一条资本线同样热闹。韩国存储芯片龙头SK海力士披露，赴美上市计划暂定7月10日登陆纳斯达克，拟募资296亿美元用于扩建AI相关产能；几乎同期，A股年内最大IPO长鑫科技定于7月16日开启申购，拟募资295亿元。中外存储巨头在相近时间窗口集中走向募资前线，AI硬件的资本开支竞赛肉眼可见地升温。

SK海力士的巨额募资指向AI服务器所需的高带宽内存等核心器件，直接影响全球存储价格预期与供应链分配。值得注意的是，陕西发改委近期表示督促煤炭企业依法合规释放先进产能，农业农村部与国家发改委也召开座谈会强化生猪产能综合调控。虽然煤炭、生猪与半导体不直接相关，但同期的产能调控基调，反映出宏观层面对关键物资供给稳定性的普遍关注。地缘方面，白宫寻求876亿美元拨款催军工产能，中东美伊热线关系海峡重开与LNG恢复，不过对SK海力士扩建进度的实质影响仍需观察。

对投资者而言，SK海力士赴美上市可作为观测全球AI硬件资本开支温度的窗口，关联板块涵盖A股存储、设备材料及港股/美股半导体链条，但跨市场估值与流动性差异明显。后续应关注其挂牌定价、募资投向明细，以及长鑫科技申购倍数与上市表现。在猪企层面，则要看能繁母猪存栏变化和中秋、国庆等节点对猪价的拉动效果。宏观上，发改委扩内需方案的具体举措，也将是判断消费与制造景气修复节奏的重要坐标。