美银警告：百元油价将贯穿全年，美联储降息存“泡汤”风险
美银把百元油价的剧本直接写到了2026年，这不光是能源账，更是全球通胀和降息预期的一记闷棍。
美国银行最新抛出一则让市场不舒服的预警：即便中东冲突在几周内平息，每桶100美元的高油价也将贯穿2026年。这个判断的背景并不孤立——特朗普此前坚称伊战将在三周内结束，但油价单月已经暴涨60%并拉响警报，霍尔木兹海峡封锁与能源配给风险至今没有真正解除。美银认为，这样的价格水平会给全球带来经济放缓与通胀高企的双重打击，而不是短期脉冲。
把视线拉到关联市场，高盛已经警告波斯湾铝供应前景转阴。受美伊冲突影响，阿联酋铝业巨头遭袭停产、霍尔木兹海峡受阻风险正危及该地区产能扩张计划，伦敦铝价已飙至四年高点。与此同时，4月2日的一份分析汇总提到，国际现货黄金仍面临战术性下行风险，并抛出了“美联储本轮降息虽迟但到”的疑问。换句话说，原油端在交易通胀粘性，贵金属端却在消化政策摇摆，资产逻辑出现了明显劈叉。
地缘层面，法国总统马克龙严辞批评特朗普对北约承诺反复无常，称其正在瓦解西方战略信任、让阵营面临前所未有的撕裂风险。另一边，知情人士透露特朗普已要求制定夺取伊朗高浓缩铀的方案，美军提交的相关作战计划被指规模大、风险高。这些线索说明，所谓“三周停战”更像政治表态，能源与金属供给的实质扰动还远没到拐点。
对权益和商品而言，核心事实是供给溢价而非需求拉动：原油、铝等品种受波斯湾风险直接定价，但需求侧是否已崩溃边缘，来源仅提示“处于需求崩溃边缘”的警示，实际冲击仍需观察。板块上，上游能源、基础金属维持风险溢价，下游制造与运输的成本传导压力待验；黄金的战术性下行风险与降息迟疑相互缠绕，方向并不清爽。
后续关注应落在三处：一是特朗普“三周停战”承诺与美军夺铀计划的实质进展，二是霍尔木兹通航与阿联酋铝产能的恢复信号，三是美银所预警的降息“泡汤”会否在通胀数据中被证实。市场现在交易的不是和平，而是溢价能撑多久——这个答案，源材料里还没有。
- 美银说即便冲突几周平息，百元油价也会贯穿2026年，全球经济要挨放缓加通胀两拳。
- 特朗普嘴上三周停战，油价单月却涨了60%，市场明显没把停战当回事。
- 高盛提示波斯湾铝供应转阴，伦敦铝价已经冲到四年高点，阿联酋产能扩张悬了。
- 马克龙怼特朗普掏空北约，西方阵营撕裂风险可能让中东供给问题更难收场。
- 黄金还有战术性下行风险，美联储降息虽迟但到这话，现在看底气不太足。
- 美军夺铀方案被说又大又险，后续真动手的话，油价和铝价溢价只会更顽固。