能源战场“失血”加剧：俄罗斯石油出口能力骤降四成！

路透社最新测算显示，受乌克兰无人机持续袭击拖累，俄罗斯至少40%的石油出口能力已陷入停摆，相当于每日200万桶原油无法进入国际市场。作为全球第二大石油出口国，这被路透称为俄现代史上最严重的石油供应中断。与此同时，伊朗在迪拜港口袭击了一艘满载200万桶原油的科威特油轮，波斯湾航运安全紧张局势随之加剧，海湾地区减产规模可能进一步扩大的预期，也开始在商品市场发酵。

在法国举行的G7外长会晤，把伊朗与俄乌两场冲突摆在了同一张桌面上。会议释放出的信号并不轻松：美国外交政策的不确定性令盟友深感不安，西方联盟正面临前所未有的考验。全球经济不确定性本就因双重冲突交织而加剧，能源战场上的“失血”无疑让政策制定者更难腾挪。3月30日的期货市场复盘也印证了这种地缘溢价——集运欧线大幅上涨，铝价重心再度上移，碳酸锂因原料缺口预期平衡收紧而需求预期乐观。

股市这边同样不好过。美股跌势加剧，纳指已跌入技术性回调区间，华尔街分析师警告，在科技龙头企稳之前，美股大盘恐怕将面临更猛烈的风暴。今年原本被看作华尔街的“牛市之年”，如今却迎来近四年来最糟糕的季度，连美债都未能提供有效对冲，市场不确定性不断加剧。能源价格暴涨引发全球衰退的担忧，正从商品端蔓延到权益资产。

对于后续走向，供应端的实际修复节奏目前并不清晰。俄罗斯受损出口设施能否快速恢复、波斯湾航运保险成本会否进一步推高运价，以及G7能否在双重冲突下拿出协同方案，都仍需观察。可以确认的是，能源物理层面的中断已经真实发生，而金融市场的定价还处在消化初期。

往后看，市场参与者要盯紧几条线：乌克兰无人机袭击的频率与俄方抢修进度、波斯湾船只通行与保险费率、以及3月末展现的集运与有色行情能否延续。在明确拐点出现前，把“不确定性”当作基准情景，可能比押注单边趋势更稳妥。