李迅雷：2026降准降息都会有，人民币汇率区间应在6.8–7.2，金价长期还有上升空间

中泰证券首席经济学家李迅雷在近期交流中给出了一组明年宏观变量的粗略坐标：2026年降准降息都会有，人民币汇率合理区间应在6.8–7.2，金价长期还有上升空间。他同时提到，在当前‘资产荒’背景下，A股市场仍是资金的重要去向。这套表述并不算新预言，更像是把此前反复强调的流动性宽松与周期敬畏，用区间和品种重新打包了一次。

几乎同一窗口，交银国际前首席策略师洪灏抛出了更锋利的说法：人民币汇率突破6.8仅仅是起点，中长期升值趋势并无悬念。洪灏的‘起点论’强调方向，李迅雷的‘区间论’框定波动带，两者并非互斥，但‘无悬念’与‘有区间’的措辞差，本身就折射出机构对政策节奏和外部扰动的不同权重。从背景看，本轮汇率修复始于海外通胀回落与国内稳增长政策落地，结售汇情绪改善，但投资者对趋势持续性仍有分歧。

市场影响层面，人民币偏强预期通常利好人民币计价资产与外资流入情绪，对债券与蓝筹估值形成温和支撑；但李迅雷提及的2026年宽松路径，意味着内部流动性宽松未止，汇率上行斜率或受对冲。关联品种上，黄金被李迅雷点出‘长期还有上升空间’，与弱美元及实际利率下行逻辑相互印证，贵金属与有色板块的中期叙事尚未破坏。股债汇三市联动，取决于后续结售汇数据与跨境资金真实流向。

李迅雷还曾提到，判断资产泡沫破灭可看三个信号，泡沫破灭未必是坏事，反而可能给未上车者带来入场机会，但这三个信号的具体内容并未公开讲透。结合他‘敬畏周期’的基调，权益与商品板块如何反应目前依据不足。若信号迟迟不亮，场内存量博弈可能延续；若信号浮现，新钱入场窗口与旧筹码出清压力会同步到来，具体板块先动哪些仍需观察。

对普通投资者而言，把‘无悬念’理解成线性外推并不可取。在6.8–7.2带内做波段、同时用黄金对冲货币贬损，可能更贴近真实源框架。后续关注应落在三方面：每月银行结售汇与外汇储备变动、央行中间价偏离度的引导信号，以及李迅雷所言降准降息的落地顺序会否改变汇率区间中枢。升值趋势何时从起点走成趋势，答案仍写在国内信用周期与美元走弱的斜率里。